金像奖的评选此时以影评人小众文化为出发点,在影片评选上着重考虑艺术和人文,因此前三届金像奖的最佳电影皆为“新浪潮”作品,金像奖在奖项上对“新浪潮”的肯定,间接推动了香港“新浪潮”的蓬勃发展。“新浪潮”作品人文气质厚重,艺术水准无须多言,但在票房卖座上难掀风浪,此时香港电影的弄潮儿是“最佳拍档”和“五福星”这些被观众热捧的商业片,金像奖在评选上将最佳男主角给了当红的许冠文、麦嘉、洪金宝等人,不失为平衡之举。
第十届王家卫凭《阿飞正传》拿下最佳导演和最佳影片两项大奖,人称“小宝”的尔冬升则凭《新不了情》横扫第十三届各大奖项,当时的新生代导演如今已成了香港电影的中流砥柱。在演员方面,袁咏仪在第十二届拿了新人奖之后,又连得两届影后,风头直逼叶童和张曼玉。影帝由已进入演技成熟期的张国荣、曾志伟、梁家辉、黄秋生瓜分。最佳男女配角,成为老戏骨的天下,吴孟达、秦沛、冯宝宝、……就如冯宝宝所说:“这个奖对我是迟来的春天,不过我和春天有个约会”。
从第十五届开始,曾担任多个香港电影组织会长的吴思远担任金像奖主席,他坚持“观众第一,奖项第二”,这不仅是对电影制造的期望,希望香港影人能拍摄出更多观众喜欢看的电影,也同样是对金像奖的颁奖礼的要求,把颁奖礼办得好,有可观性,吸引电视转播观众收看。金像奖越来越重视电视直播问题,不仅是版权费的收入令财政问题得到解决,也使金像奖的渗透力和影响力增加。 第十六届金像奖在与亚视密切合作了四年之后又重回无线。
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进入千禧年的第十九届金像奖以“凝聚亚洲,迈向世界”为主题,并得香港政府的电影发展基金拨款二百万元资助,颁奖礼移师到红磡体育馆举行。在颁奖礼前传出不和谐的声音,导演王晶在网页上质疑金像奖选举机制,并把矛头直指已任期五届主席的吴思远,说吴思远拍片不多,还年年做主席,更加有过时的感觉。此番言论引来吴思远反驳,认其错误之言对金像奖“伤害性好大”,同业影人如岑建勋、尔冬升纷纷站出来公开反击王晶,但吴思远从此再不愿继续做主席,挂印而去。
第二十五届的最佳影片属于杜琪峰的《黑社会》,这部电影赢得了包括最佳导演、最佳男演员等大奖,却鲜有夺得技术奖项,杜琪峰用其日臻成熟的导演技巧和大胆的创作风格,赢得香港电影全行业的最大认同。与之形成强烈对比的是,徐克的《七剑》尽管获得了多达九项提名,最后竟一奖未得,徐老怪的电影创新精神却不会因此而偃旗息鼓。