华谊兄弟华策影视2010年交出满意成绩单

　　去年，外界对华谊兄弟能否通吃多条产业链多有质疑。但华谊兄弟凭借去年下半年的翻盘，交出了一份令股民满意的快报：2010年营业利润1.87亿元。同时，华策影视在2月25日也公布了2010年度主要财务数据和指标：利润总额为12960.88万元，比上年同期增长76.01%。骄人的成绩使得华谊兄弟、华策影视广受券商青睐。

　　华谊华策

　　快报显示利润喜人

　　根据华谊兄弟日前发布的快报数据显示，报告期内，2010年华谊兄弟实现营业总收入为10.72亿元，同比增长77.40%。华谊兄弟负责人对外表示，此数据比此前券商们预测的8.45亿元高26.86%，他们认为预测差异可能是由于去年四季度票房分账和电视剧收入确认有较大差别造成，详情将在年报披露后分解。目前据快报显示，华谊兄弟营业利润为1.87亿元，同比增长84.11%;利润总额为1.94亿元，同比增长67.95%;净利润为1.53亿元，同比增长80.50%，基本每股收益0.45元，同比增长40.63%。

　　对于公布的数据,一些券商发表文章表示，以上数据基本符合预期。他们点评，华谊兄弟目前的估值并不高，但考虑到其属于高成长行业，自身盈利能力和成长性较好，在公司延伸产业链行为逐渐明朗的情况下，对其快报成绩维持“强烈推荐”评级。

　　在此之前，华谊兄弟发表的2010年半年报，显示其上半年业绩大幅下滑。券商分析，业绩大幅下滑主要受影视片的档期和制作发行计划影响。上半年，华谊兄弟上映电影两部(《全城热恋》、《谍海风云》)、电视剧3部(《南下南下》、《复婚》、《谍变1939》)，在影片的数量和质量上均逊于上年同期，真正的电影重头戏都在下半年。而且，去年初华谊兄弟公司调整了电视剧发行计划，由先前16部/495集调整为12部/377集，且新增电视剧发行两部均为中型制作，这也从侧面说明，华谊虽然拥有民营影视剧公司中数量最多的电视剧工作室，但在出品电视剧大片方面缺乏持续性，而且在电视行业经验不足，使其成为华谊影视娱乐产业链的短板。

　　华策影视于2月25日发布2010年年度业绩快报，公布了主要财务数据和指标：基本每股收益2.15元，加权平均净资产收益率为25.23%，归属于上市公司股东的每股净资产26.57元。报告期公司实现营业总收入为28183.74万元，比上年同期增长69.81%；营业利润为11735.18万元，比上年同期增长76.17%；利润总额为12960.88万元，比上年同期增长76.01%；净利润为9617.76万元，比上年同期增长73.24%。

　　今年电视剧

　　行情被看好

　　据广电总局公布的权威数据显示，2010年全国电视剧产量为405部，约1.4万集，为5年来最高。去年共有246部电视剧在卫视黄金档首播，占到年产量的60%，越来越多的电视台把独播剧作为竞争的主要手段，四家电视台争夺优质电视剧首播权的战争依然在继续。近期央视、安徽卫视、江苏卫视等纷纷要加大2011年的购剧预算，预算增幅至少在30%以上。一些券商认为，各大电视台竞争加剧将长时间存在，成为精品剧售价上升的主要动力之一。另外，目前国内电视台购买电视剧与其获得的广告收入比例约为1:10，购买内容投入明显偏低，这也会成为电视剧销售价格提升的重要因素。

　　今年2月24日，华谊兄弟公布了2011年度电影出品的“H计划”，计划包括冯小刚(在线看影视作品)、成龙(在线看影视作品)、徐克、钮承泽等11位导演的10部新片，其中有9部于当日宣布启动。华谊兄弟总裁王中磊阐释了“H计划”的含义：“H计划不仅是一整年的片单，它还是华语电影的一次新浪潮，是华谊兄弟打造国产电影多元化未来的正式行动。”在“H计划”表单中可以看到华谊兄弟项目多元化的尝试：古装、武侠、动作、爱情、奇幻种类丰富。同时，参与影片创作的导演也呈现多元化的态势，既有极具票房保证的大导演，也有正处于创作巅峰期的新生代导演。市场之前一直担忧公司对冯小刚依赖过大，但数据显示，2010年华谊总票房17亿元，占国内票房份额17%，其中冯小刚的贡献为62%，较前两年有所降低，表明华谊对冯小刚的依赖度正不断降低。

　　据悉,华谊兄弟2011年电视剧制作计划为17部547集，产量较2010年的377集增长了45%；另一方面电视剧版权价格，尤其是新媒体版权价格不断提升。此前，某网站曾一次性花费5600万元买断了华谊兄弟2011年所有电视剧的新媒体版权，这也将促进华谊电视剧收入的加速提升。对华谊电视剧板块的业务，一些券商在分析中预测，2011年其电视剧收入同比增长将超100%。而影片计划中，冯小刚等人的作品均将于今年下半年开拍，预计2012年将再迎华谊的电影大年。

　　华策影视也非常看重电视剧投拍，其去年10月登陆国内创业板时的招股说明书显示，华策影视已基本完成的投拍剧平均销售价格约为94万元/集，远高于市场平均35万元/集的水平，也高于黄金档市场平均70万-80万元/集的水平；投拍剧平均毛利率约50%，高于约30%的市场平均水平。2010年华策获得发行许可的电视剧共计4部132集。华策影视出品的多部电视剧在各大电视台播出时进入收视前三，如古装电视剧《流星蝴蝶剑》、《天师钟馗》、《夫妻一场》、《雪豹》、《爱上琉璃苣女孩》、《像傻瓜一样去爱》、《佳期如梦》等。引进剧《宫心计》、《包青天》在浙江、江苏、安徽等多家卫视播出，获全国同期收视第一。

　　众多券商表示，国内精品剧单集售价上升空间巨大，华策电视剧业务在投拍数量大幅增长的同时，销售单价也有望继续上升，预计均价将达到110万元/集。

　　华策影视去年10月登陆创业板，募集资金达9.6亿元，（扣除各项发行费5290万元，募集资金净额为9.07亿元），超募资金6.4亿元（原计划募集3.2亿元）。募集资金将主要用于补充影视剧业务营运资金项目，充裕的资金将使公司一出手就是大手笔。

　　华策影视今年计划投资5亿元，制作及参与制作的电视剧预计约20部共634集，其中公司全额投资制作约7部共225集。据了解，已于2月末开机的《命运交响曲》，由台湾大热偶像剧《深情密码》的编剧旭敏原创；《败犬女王》、《像“傻瓜”一样去爱》、《钟无艳》的导演林清振坐镇；韩国时尚大剧《拜托小姐》原班造型团队；各大国际品牌服饰赞助。

　　刘恒、邹静之、麦家等国内一线编剧也将参与主旋律献礼电视剧制作。《抬头见喜》、《西泠印社》、《中国爱人》、《山村女教师》、《机密》等多部电视剧都已列入日程。在引进剧市场独领风骚的华策影视还将继续引进200集中国香港、日本、韩国、泰国等优秀海外电视剧。这个数目与往年持平。

　　从拍摄数量上看，华策影视2011年预计拍摄集数达到834集（含引进剧），投拍数量较2010年至少实现100%以上增长，即便考虑投资比例，其增长情况仍然十分惊人。华策方面表示，公司2011年的计划主要是投拍电视剧，其他项目的投资取决于看机会，目前还没有可以对外宣布的项目。

　　华谊全媒体布局

　　获券商期待

　　除了传统影视剧, 华谊兄弟也加速了新媒体的布局。记者了解到，华谊兄弟在其2010年半年报中显示，为完善影视娱乐业务产业链，华谊兄弟于去年以6350万元收购了华谊音乐100%股权；以1.485亿元收购了手机游戏开发运营商北京掌趣科技有限公司22%的股权；以450万元参股了北京新影联华谊兄弟影院有限公司45%的股权，以加快影院业务开发。截至目前，已有两家影院建成投入运营，1家在建。2010年成为华谊业务布局的元年。在此期间，业务加速布局导致费用快速上升。2010年上半年，公司销售费用5500万元，同比增长51%;管理费用为2554万元，同比增长72%。

　　记者了解到，刚由华谊重资参股的北京掌趣科技有限公司作为一家主营新媒体业务的公司，其今年的重点项目规划正在制订中。而成为华谊兄弟全资子公司的华谊音乐公司总经理袁涛简短向记者表示，他们将在今年签下更多艺人，同时完善艺人唱片、现场、艺人经纪等多重板块的经营。

　　在动漫等产业的涉足，华谊已经交出了一份不错的初试成绩单。其花费高昂的版权费引入北京的HelloKitty主题乐园，总体建设投入也高达2000多万元。据其负责人透露，目前已收回成本。对于这个乐园的前景他们很乐观，因为这是日方授权他们在中国香港及内地市场开设的惟一一家。

　　今年2月15日，华谊兄弟又与上海嘉定工业区宣布合作，建立华谊兄弟文化城。这是华谊兄弟首个文化旅游项目的正式落地。在上海建文化城意味着华谊兄弟开始正式进军文化旅游市场，成为其产业链布局的又一强力扩充。

　　对于这个跟华谊兄弟驾轻就熟的影视主业务“挨不上边儿”的文化城，业内质疑声大过对项目本身的期待。然而记者从各券商态度看出，目前券商评价华谊兄弟的各项投资行为仍然是“同步-A”级，对华谊文化城也持正面评价，并预测，如果文化城、影院等大项目能逐步获得市场认可的话，很可能成为华谊兄弟公司的股价催化剂。