资本市场再迎影视传奇 金英马欲演王者归来

金英马电视剧作品

　　搜狐娱乐讯 2014年4月份，上市公司禾盛新材3天内连发两次公告，拟以发行股份和支付现金的方式收购影视公司金英马累计98.88%的股份，交易金额预计9.86亿元。这标志着主营家电材料的禾盛新材，将以家电、影视双主业的发展模式，正式进军文化传媒领域。

　　消息一出，复牌后的禾盛新材连续涨停，一时风光无限。收购标的金英马的公司估值10.6亿略高于2013年中视传媒宣布收购金英马时的预估值10.2亿，这意味着，金英马在与中视传媒的并购案功亏一篑后，不仅没有停止上市的脚步，且不到半年即找到了更“识货”的买家。

　　从白手起家到10亿身价 滕站打造金英马神话

　　据媒体报道，金英马公司的历史可以追溯到1993年，当时年仅27岁的滕站拿着借来的5万元，与几个朋友一起成立了影视公司。经过20余年的发展，金英马已经成为国内一流的民营影视制作企业，拍摄了近百部、超过2500集电视剧，10余部电影，在业内素有“金牌制作公司”的美誉。

　　翻看公司履历，不难发现金英马有过骄人的历史：早期有首创“电视大片”概念的《上海探戈》、创造奇迹收视的《黑洞》、《绝代双骄》、《风云》、类型片经典《国家公诉》、《抉择》、《情定爱琴海》、《康定情歌》、《末路》、《插翅难逃》，近期则有《穷妈妈富妈妈》、《父爱如山》、《乔省长和他的女儿们》、《家产》、《傻春》，特别是传递正能量的家庭剧《家，N次方》、《新上门女婿》、《抹布女也有春天》等剧，取得了收视与口碑双丰收。此外，金英马也涉足电影业务，参与投资的著名影片有《赤壁》、《门徒》、《茉莉花开》《公主复仇记》等。

　　2009年，内地影视第一股——华谊兄弟在创业板风光上市，同年，资历稍早于华谊的金英马获重资注入，也举起了上市大旗，但五年来却屡经波折，距离目标终欠“临门一脚”。本次与禾盛新材的重组事宜一旦最终完成，金英马将不仅实现在主板的“曲线”上市梦，且这匹奔跑了超过20年、同时期影视公司中为数不多硕果仅存的“金马”，将配上“金鞍”，再度发力踏上新征程。

　　家电与影视联姻 看上去很美的双赢

　　禾盛新材对金英马的收购分成了“两步走”：

　　2014年1月30日，禾盛新材发布消息，拟收购金英马影视26.5%的股权；之后经过2个多月的“沉默”，4月14日，禾盛新材宣布以2.19亿现金完成上述股权收购。紧接着3天后，4月17日，禾盛新材再次宣布，将再次以1.75亿现金收购金英马16.5%的股权，同时以每股10.98元共计5394.87万股本公司的股份向金英马“置换”其55.88%的股权。以上交易完成后，禾盛新材将持有金英马98.88%的股权。

　　据财报显示，禾盛新材主要从事家电用外观部件复合材料的研发、生产和销售。受国家实施的家电下乡等政策影响，公司在2009年上市后的业绩增长迅速。但是从2011年开始，由于原材料价格高企以及国家对家电下乡等政策的调整，公司业绩开始变脸，2011年和2012年，禾盛新材实现的归属于母公司所有者的净利润分别为6169.46万元、2479.65万元，而2013年其营业收入为10.9亿，净利润仅为3000.82万元，下滑趋势明显，且净利润率仅为3%。

　　相比来说，金英马影视2012年、2013年分别实现营业收入2.01亿元、2.25亿元，2012年因为对以前年度电视剧的预计收入进行了调整，相关成本在该年度统一进行结转，导致2012年度营业成本较高，实现净利润仅为1499.57万元，而2013年“轻装上阵”，净利润达到7533.49万元，净利润率高达33%。

　　以上数据不难看出，禾盛新材原主营业务属于相对低端的制造行业，营业收入较高，但利润偏低；而金英马作为影视传媒业，虽然营业收入不高，但成本控制得当，利润相当可观。两家联姻，可谓“取长补短”，相当可能实现双赢。

　　而禾盛新材也表示，此次收购是其为促进行业或产业整合，增强与主营业务的互补而采取的重要举措。本次交易后，禾盛新材将由新型复合材料企业转变为先进生产制造与影视文化创意并行的双主业上市公司，以提升其持续盈利能力和发展潜力，抵御行业周期性波动风险。对于经营家电行业多年的禾盛新材，其管理团队在收购后是否有能力驾驭影视业务，禾盛新材则表示，其在影视这块业务仍将交给滕站全权负责，未来不会对金英马的实际运作进行干涉，金英马主要还是由滕站管理团队运作。

　　3年4亿净利润 是豪赌还是胸有成竹？

　　根据对赌协议，金英马2014年至2016年连续三年，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润将分别实现1亿元、1.35亿元和1.69亿元，即三年累计净利润超过4亿元。如未能完成当年业绩承诺，滕站等十名业绩补偿义务人将根据协议对上市公司以股份及现金形式进行业绩补偿。

　　尽管有着辉煌的过去，但眼前的业绩不会因此而轻松丝毫。2014年业已过半，没有任何公开数据显示金英马的营利状况。摆在眼前的1个亿净利润，按兵不动的金英马靠什么支撑呢？质疑之声再次浮现。

　　对此，金英马副董事长杨利却表现得相当淡定，她表示本年度的业绩不仅不成问题，且下一年度的业绩也在计划中。作为从事影视行业近二十年的资深制作人，杨利虽与金英马董事长滕站一样颇为低调，但在业内口碑甚佳，《独刺》、《第三种爱情》、《女人的抉择》、《女人的颜色》以及《抹布女也有春天》都是其出品的代表作。

　　据杨利副董事长介绍，金英马现在已有8部电视剧的基本储备。其中，根据著名网络小说《第三种爱情》改编的电视剧《绝爱》，由李光洁、张歆艺主演，未播先红，从筹拍到后期制作一直在年轻观众中受到较大关注；柳云龙、刘之冰主演的大型年代剧《海峡》，横跨六十年的时事变迁，演绎人祸人情的痛切之伤；加上凌潇肃、许亚军、沈佳妮主演的传奇题材《从军记》以及高曙光、王思懿、张佳宁主演的现代伦理剧《亲情暖我心》，郭晓冬、奇道、曾黎等主演的当代都市剧《1977年的爱情》，这5部170余集电视剧均已制作完成并进入发行期，将于地方卫视和央视陆续与观众见面；长达75集的《第二次人生》已经杀青，也将在年内登录一线卫视；《女儿的前程》、《最后的牺牲者》、《草根进行曲》等3部戏前期策划已完成，即将开机拍摄，预计本年度完成制作。

　　“所以”，杨利副董事长信心满满的说，“今年金英马发行的电视剧达到200多集问题不大，而营业收入3-4个亿是完全可以实现的。同时，金英马在制作剧集时一贯重视成本掌控，利润率基本可以保持在30%以上。”这样来看，2014年的净利润1个亿，已经完全落到了实处。

　　至于未来的两到三年，金英马的储备剧、备拍剧以及策划剧，将形成良好的滚动效应。特别是新闻出版广电总局“一剧二星”的新政推出后，对金英马无疑是更大的利好。“只要选准题材，摸准市场，控制成本，完成对投资人的业绩承诺是完全可以实现的”。

　　当然，安然度过3年的业绩承诺期，对于野心勃勃的金英马来说是远远不够的，这家体制完备，拥有健全产业链的影视公司更需要的是四面出击，扩张版图。据杨利介绍，金英马正在加快在新媒体、商业植入、文化地产等等衍生业务上的布局。而作为一家以电影起家的公司，在国产电影华丽逆袭的当下，回归大银幕也是一个看起来不错的选择。

　　昔日的小伙伴华谊兄弟今天已是超200亿市值的娱乐巨无霸，而金英马才刚刚把一条腿迈入资本市场。这个曾叱咤影视圈的民营影视企业之星，能否借助资本的力量弯道超车，从而实现王者归来，像他们的企业愿景一样，打造一艘文化娱乐业的航母？也许曙光在前，而道路不会平坦。