三十年代，“一二八”战事刚完，上海附近的一处水乡小镇，烟雨凄迷。民族资本家林桐箴、“青帮”龙头顾绍棠与本埠巨商公孙长生正在上演一出“三国”戏。一番激烈的“斗茶”大赛，公孙长生的“第一香”终夺“茶魁”。

　　老道的顾绍棠早欲吞占“第一香”并窃取窖制花茶的秘笈，雨夜雇凶血洗公孙宅。从死亡边缘逃脱的公孙家遗孤公孙雷兄妹从此踏上了报仇血恨之路。

　　林桐箴之子林唯贤从上海的洋人学堂学成归来，却无趣接替父亲生意，一心只想收集江南民谣。顾绍棠密谋抢夺“第一香”，派相好越剧名伶晴宇前去亲近林桐箴。不料，对顾绍棠早存失望的晴宇顺势暗投林桐箴，二人联手对付顾绍棠。

　　镇上河边，公孙雷、林唯贤、胡奕三个青春少年回忆儿时，道出各自理想，并结义兄弟。

　　大气淡定的林桐箴携忠心的老管家岳乐一道巧妙应对誓夺“第一香”的顾绍棠和一心抢回家产的公孙雷。最后的拍卖会，一番惊心动魄的争夺，林桐箴终于夺得“第一香”。

　　晴宇寄居林家，然始终得不到内心高傲而冷漠的林桐箴的信任与温情。晴宇绝望中，渐渐移情于孤孑而胸怀复仇霸气的公孙雷。胡团防之子胡奕与顾绍棠的爱女顾佳慧虽早年定过“娃娃亲”，但佳慧对其终无动心。佳慧在第一香的花海中三次偶遇林唯贤，二人之间悄生爱意。

　　公孙雷为实现复仇大计假意投奔顾绍棠，并故意亲近佳慧。胡奕得知林唯贤与佳慧相恋，伤感离镇，南下投考军校。林唯贤也内心痛苦领受父命前往上海操盘股市。林桐箴与顾绍棠在股市激烈斗法，进退胶着。卷土重来的顾绍棠此次拉拢沪上洋商、买办、青帮等强力后盾，并利用女儿与林唯贤的关系，窃得林桐箴的全盘计划，最后一番精彩大战，终在股市上彻底击垮林桐箴。

　　林桐箴愤而自杀。顾绍棠欲斩草除根。老管家岳乐冒死强拉林唯贤离别小镇……

　　五年后，已经积聚经济实力的林唯贤回沪。此时顾绍棠已成上海商界和“青帮”的无冕之王，公孙雷已是顾绍棠的得力助手，胡奕奉重庆之令潜回上海，跟汪伪特工组织“76号”展开了一番当时沪上闻名的特工战。

　　一心想暗助公孙雷夺回“第一香”的晴宇再次忍辱投入顾绍棠的怀抱，但私下仍与公孙雷偷情。此时顾绍棠借“特工大战”的混乱局面，暗使公孙雷除掉心患，以独霸商界。这时心中早有报复计划的林唯贤正借机会接近公孙雷的妹妹、当红明星公孙令婉。

　　老某深算的顾绍棠查出出卖自己的竟是公孙雷，欲令佳慧解除与公孙雷的婚约。但毕竟当前还有更大的敌人，心照不宣的顾绍棠和公孙雷两人合力对付前来复仇的林唯贤。只是此时的公孙雷已暗有打算……

　　就这样，在这片看似宁静、美丽的茉莉花海背后，轮番上演着两代人为各自利益的血腥争斗。

　　苏州河边，夕阳欲坠。乐谱随水飘零，那首似淡似烟的《茉莉花》歌声苍凉响起，歌声随风越飘越远……