这项交易如果达成，它将创造一个拥有将近7000家美国门店的视频租赁连锁巨人

　　文\ Paul Sweeting

　　华盛顿特区消息

　　美国最大的视频产品租赁连锁店，百视达公司可能斥资10亿美元收购第二大视频产品租赁连锁店好莱坞娱乐公司（Hollywood Entertainment）。这项收购将使百视达公司获得80多亿美元的视频产品租赁市场超过一半的市场份额。

　　好莱坞娱乐公司原本试图完成公司管理层安排的与投资商莱昂纳多·格林合伙公司（LG&P）的合并。但是在10月份的一次公告中，好莱坞娱乐公司说，它与莱昂纳多·格林合伙公司之间经过修订的协议，允许好莱坞娱乐公司寻求“其他有意收购方”的出价。这给了百视达公司一个机会。

　　百视达公司在一项声明中说，它已经与好莱坞娱乐公司及其投资银行家们接触过了，公司已经表达了以每股1.5美元的价格收购好莱坞视频公司的兴趣。这个价格比莱昂纳多·格林合伙公司每股10.25美元的出价高12％。

　　按照百视达公司的出价，好莱坞视频公司的价值大约是7亿美元，但是整个交易的金额大约是10亿美元，这包括百视达公司将承担好莱坞视频公司的3亿美元债务。

　　“百视达公司的收购意向已经传递给了好莱坞娱乐公司，但是还没有开始就可能的交易的条件进行实质性谈判”，这项声明说。

　　可能是全现金交易（小标题）

　　这项声明没有说明对好莱坞娱乐公司的出价是何种结构，但是这很可能是一桩全现金的交易。虽然百视达公司最近才举债10亿美元以支付它与维亚康母分离的特别红利，但是公司的债务与现金流相比并不算沉重。

　　虽然好莱坞娱乐公司近期盈利暴跌，但是公司的现金流仍保持增长，这将帮助百视达公司举借新债以完成可能的收购。

　　这项交易如果达成，它将创造一个拥有将近7000家美国门店的连锁巨人。百视达公司占据视频产品出租市场40％到45％的份额，第二名的好莱坞娱乐公司占据8％到10％。这个出租市场数年前进入成熟期，核心的门店租赁收入大大下降。快速增长的在线订购服务获得的收入——比如Netflix提供的服务——占整个租赁市场总收入的比例从2003年的2%增加到了今年的7％到9％。这是Rentrak's Home Video Essentials公司的统计数字。

　　视频产品租赁商店正面临来自大规模卖场、在线服务商和先进的视频点播技术的重大威胁。视频产品租赁商店一度主宰了整个视频产品市场，但是，产品购买现在占据了视频产品消费支出的几乎三分之二。根据《综艺》的姊妹刊物《DVD Exclusive》的统计，去年消费者花费了140亿美元购买视频产品，预计这一数字今年还会增加。

　　股价上升（小标题）

　　百视达公司有意收购好莱坞娱乐公司的消息，促使好莱坞娱乐公司的股价在11月11日的早盘上升了将近11％。

　　百视达公司的股价也大幅上升，说明华尔街赞同两家公司的合并。

　　但是，一些分析师对这项合并建议持怀疑态度。

　　McAlpine Associates负责人丹尼斯·麦克范恩说：“我不清楚他们到底要买什么东西。视频产品租赁业绝不仅仅是逐步扩大门店数量的生意。不论你拥有5000个店或是6000个店，你不会在营运费用上获得很大节省。”

　　麦克范恩还指出，好莱坞视频公司的1900家门店中的大约25％，与百视达公司的门店毗邻，这会使整合计划更加复杂。

　　（Paul Sweeting是《综艺》的姊妹刊物《DVD Exclusive》的记者。）