TOP11

　　公司：国家广播公司

　　总部：美国 纽约

　　营业收入：69亿美元

　　盈利：19亿美元

　　看涨理由：合并后运行状态良好

　　看跌理由：没有了《老友记》（Friends）、《弗莱泽》（Frasier）这样的热门剧集

　　2004年5月12日，法国的维旺迪环球公司与制造业巨头通用电气正式完成了他们去年10月签署的合并协议。国家广播公司摇身一变，成为传媒和娱乐业的生力军：国家广播环球公司（NBC Universal）。

　　这桩合并是独立的电视网与电影公司的最新结合，这种结合是所有其他电视网都想达到的目标。

　　合并后设立的新公司80％的股权属于通用电气。维旺迪保留了新公司20％的股权，在15人的董事会中占据3席。通用电气的副主席鲍勃·赖特担任新公司的主席兼首席执行官。公司庞大的资产包括国家广播公司的电视网、电视台、电视节目制作公司和一些有线电视频道，如USA、科幻、Bravo、CNBC和MSNBC等频道，还包括西班牙语电视网Telemundo及其15个电视台，另外还有5个主题公园。

　　公司的两大股东维旺迪公司和通用电气，预计该公司2005年将创造15亿美元的营业收入。2005年是新公司的第一个完整的财年。

　　当传媒业巨头的合并案遇到极高风险的时候——美国在线时代华纳就是个例子，维旺迪环球公司的这项合并案运行得相当平稳。

　　2004年8月的雅典奥运会，是对新公司运行的第一次测试。在对这个体育盛会的报道上，公司表现极好。公司在NBC、MSNBC、CNBC、Bravo等7个频道全天播出奥运赛事，获得了数年来的最高收视率。

　　NBC电视网在转播奥运赛事期间大力推广自己的秋季节目阵容，希望能够在没有《老友记》（Friends）、《弗莱泽》（Frasier）这种黄金时段王牌剧集的情况下，为今秋的播出季赢得开门红。

　　　——Jill Goldsmith

　　TOP12

　　公司：甘尼特公司

　　总部：美国 弗吉尼亚州 阿灵顿

　　营业收入：67亿美元

　　盈利：12亿美元

　　看涨理由：新市场启动

　　看跌理由：讨厌的关于交叉持股的法律阻碍了扩张

　　作为美国报业的头号巨人，重量级的电视台拥有者，甘尼特公司一向被看作广告业的晴雨表。目前，公司正力图走出最近三年的低落。

　　公司原本希望2003年业绩回升，但是伊拉克战争的不确定因素阻碍了这个过程，公司为了派出记者前往中东，增加了额外的开支。今年，公司应该会乘着强劲的顺风前进，因为总统选举和夏季奥运会都会给公司带来额外的收入。

　　甘尼特公司今年上半年营业收入增长超过10％，盈利增长9％。但是，公司首脑道格拉斯·麦克科金戴尔最近发出警告，因为新闻纸涨价，公司经营状况的回升并非一帆风顺。

　　过去，甘尼特公司的增长多半来自收购。但是，下一步的扩张取决于放松对电视台所有者的法律管制。现有法律限制同一市场中一家公司能够拥有的电视台、电视网及报纸的上限。

　　国会放松这个上限，允许一家公司在全国范围内拥有不超过总人口39％的观众群，但是放松对地区市场交叉持股的限制的法律却被法院推翻。公司方面说，推翻法院的判决，公司才能够加速其收购行动，并得以迫使现在的合作方退出本地报纸和电视台的新闻节目运作。

　　公司也在努力吸引年轻受众。这些年轻人更喜欢从互联网上获取信息，而不是订阅一张日报。公司于是在数个市场发行了走青年路线的免费周刊，并斥巨资发展在线部门。在线部门的营业收入飞速增长，但是底数非常小。

　　　——Michael Learmonth

　　TOP13

　　公司：英国天空广播公司

　　总部：英国 伊斯列沃斯

　　营业收入：66亿美元

　　盈利：5.82亿美元

　　看涨理由：宣布盈利6亿英镑

　　看跌理由：同一天股价狂跌19%

　　詹姆斯·默多克已经成为英国天空广播公司的重大话题。去年11月，鲁珀特·默多克任命31岁的儿子詹姆斯·默多克担任天空广播的首席执行官，这一决定在英国投资人中引起了不满。前任首席执行官托尼·鲍尔获得了高度评价，伦敦方面认为，不应该依据家族关系来决定继任人选。

　　9个月后，默多克的儿子虽然公布了极为成功的财务数字，但因表示这家卫星电视公司需要投入巨资扭转订户增长速度的下滑，而导致公司股价进入了自由下落状态。

　　单日19％的跌幅，或许是反应过激了。毕竟，在那之前公司报告了6亿英镑（10.8亿美元）的盈利。但是，这一市场反应显示，投资者还没有完全信任这位年轻的默多克先生担任首席执行官的能力。

　　某种意义上，英国天空广播公司的难题在于，它长时间以来一直相当成功，以至于想要获得更大增长变得相当困难。公司已经拥有730万订户，到2010年计划达到1千万。但是，英国广播公司（BBC）的数字电视平台Freeview公司，已经在18个月内拉到了350万订户。

　　虽然英国天空广播公司也是这种服务的合作伙伴之一，但Freeview公司的存在给数字用户提供了英国天空广播公司以外的另一选择。英国天空广播公司将于10月开通自己的免费卫星电视平台，向用户提供200个电视和广播频道，用户可以自行选择是否升级到付费电视。

　　总之，首席执行官默多克宣布将在今后4年中投资8.1亿美元，用于市场推广和改造企业，以应对竞争的加剧。这个画饼充饥的计划使投资者心烦意乱，他们本打算在公司成功转向数字业务的头几年中获取以前投下的巨额资本的回报，结果算盘落空了。人们怀疑，在默多克家族的严密控制下，英国天空广播公司不过是为新闻集团的利益服务的工具。（新闻集团拥有英国天空广播公司35％的股权。）

　　　——Adam Dawtrey

　　TOP14

　　公司：互动公司

　　总部：美国 纽约

　　营业收入：63亿美元

　　盈利：1.54亿美元

　　看涨理由：迪勒在互联网业务上取得了成功

　　看跌理由：华尔街对互联网业务心存疑虑

　　关于前娱乐业大腕巴里·迪勒对娱乐业的野心的传言终于平息了。

　　这位互动公司（IAC）主席兼首席执行官，前美国广播公司、派拉蒙电影公司、福克斯电影公司和环球电影公司首脑，目前正全心全意地管理着他的迅速成长的公司。迪勒的互动公司是独一无二的多品牌互动商业公司——就像大型购物中心，它包括购物（HSN.com）、旅行（Expedia.com）、订票（Ticketmaster.com）、约会（Match.com）、和抵押贷款（LendingTree.com）等网站，还有城市搜索（Citysearch）和专门组织活动的网站（Evite）。

　　迪勒说，下一步的重点可能是现有业务的有组织增长和海外并购。迪勒获得大笔贷款来整合一批互联网泡沫破灭的幸存者。

　　但是互联网业仍然令人不放心。IAC的股价曾经急跌——从7月的高点跌去大约50％，因为其8月3日公布的盈利低于分析师此前对该公司核心的旅行业务所作的估计。

　　迪勒知道公司早先制定的财务目标过高，但并未对过高的数字进行下调。迪勒和市场似乎正在缓慢调适。

　　迪勒和IAC拥有股份的维旺迪环球娱乐公司，经过将近一年的谈判之后，3月份与通用电气旗下的国家广播公司合并。

　　与此同时，IAC这家位于曼哈顿的公司，正在哈得逊河边的切尔西地区建造由著名建筑师福兰克·格瑞设计的总部。

　　　——Jill Goldsmith

　　TOP15

　　公司：EchoStar

　　总部：美国 科罗拉多州 利特尔顿

　　营业收入：63亿美元

　　盈利：0.8亿美元

　　看涨理由：当旗下的Dish Network用户今夏突破1000万之际，EchoStar公司送出了1000套高清晰度电视系统。

　　看跌理由：与维亚康母的争端惹恼了订户甚至国会。

　　美国第二大卫星电视公司EchoStar Communications通过将有线电视订户吸引到自己的卫星电视，而获得持续增长。

　　特立独行的查理·埃尔根，在6月结束的上个财年中领导EchoStar获得45.4亿的营业收入和0.8亿的利润。

　　但是埃尔根的西部牛仔风格多年来给他带来不少麻烦。最近的一次在3月，由于与维亚康母谈判不成，停播维亚康母的频道达两天之久。此举不仅引发了消费者的怒气，也使得付费电视业再次遭到国会的调查。

　　那不过是外部战场。EchoStar公司正打算与竞争对手新闻集团旗下的DirecTV达成一项协议。公司提出一项共享计划，打算让竞争双方的服务经由同一卫星系统提供。

　　　——Rachelle Crum

　　TOP16

　　公司：考克斯

　　总部：美国 亚特兰大

　　营业收入：57亿美元

　　亏损：1.38亿美元

　　看涨理由：有线业务平稳

　　看跌理由：软弱的股价招来了虎视耽耽的收购者

　　考克斯通信公司（Cox Communications）一直被认为是美国经营最好的大有线运营商。但是从它现在的股价，根本看不出这一点。这就是它成为收购对象的主要原因。一项79亿美元的收购要约已经发出，如该收购案成功，刚上市9个月的考克斯公司将重新成为私人公司。

　　这项要约来自考克斯企业集团（Cox Enterprises）,一个由年长的姐妹俩控制的传媒业投资机构。安妮·考克斯·钱伯斯和芭芭拉·考克斯·安东尼姐妹俩拥有一系列报纸、无线电视台，并且控股一家上市公司考克斯电台（Cox Radio）。

　　考克斯企业集团拥有考克斯62％的股份，此次提出以每股32美元的价格收购其余股份。由考克斯公司的三名独立董事组成的小组正在评估这项要约。问题的核心是，拥有650万订户、最近才超过Charter Communications公司位列全美第三大有线服务商的考克斯公司，因为未能达到华尔街的短期目标而停止运营是不是更好？它在满足华尔街的预期这方面做得不那么出色。

　　考克斯的盈利和现金流都获得了两位数的增长。它是在语音、数据和有线电视三面出击的榜样，它拥有100万电话用户，比任何其他有线运营商的电话用户都多。

　　考克斯是一家清楚自己目标的公司。它是一家宽带通信公司，从未计划像时代华纳和康卡斯特那样变成内容提供商。除去在探索频道的25％股份以外，它没有其他节目资产。

　　问题是考克斯公司作为地区有线服务商能否继续成功。现在，它的竞争对手都开展了并购，来自卫星电视的竞争也更为激烈。考克斯企业集团的要约，如果成功的话，将使考克斯公司退出收购Adelphia Communications公司的竞争。这次收购是考克斯公司多年来难得的好机会。考克斯公司退出，其他的有线运营商将获得扩大规模的良机。

　　　——Michael Learmonth

　　TOP17

　　公司：Tribune

　　总部：美国 芝加哥

　　营业收入：56.9亿美元

　　盈利：13.1亿美元

　　看涨理由：《欲望城市》（Sex and the City）的网外发行权

　　看跌理由：发行量虚增导致报纸部门的数名要员被停职

　　《欲望城市》的网外发行权（2005年9月首映）为Tribune公司将来的盈利提供了保证。该公司已经与梦工厂电影公司（Dream Works）、赫斯特娱乐公司的国内电视发行机构以及华纳兄弟公司组成了发行辛迪加。

　　Tribune公司的力量似乎即将膨胀，一旦联邦通讯委员会按照它的要求放松对交叉持股的限制，这家野心勃勃的传媒巨头就会在同一城市同时拥有自己的报纸和电视台/广播电台。

　　独立的电影研究机构Fulcrum Global Pratners的执行董事Ed·阿托莱那说，Tribune公司的电视业务将帮助公司走出困境，“我认为Tribune公司最坏的日子已经过去了，将来充满希望。”

　　位于芝加哥的Tribune公司最近几个月都在努力挽回面子，有消息说它在2份日报的发行量上作了误导性陈述。该公司拥有11家日报，涉及这个问题的两家是纽约的《新闻日报》（New York's Newsday）和西班牙语大报《Hoy》。另外，公司还受到旗下《洛杉矶时报》（Los Angeles Times）虚报收入问题的困扰。

　　Tribune公司第二季度盈利从去年同期的22，950万美元下降到9，640万美元，降幅58％。但是公司的各个多元化部门——印刷，26家电视台，Tribune娱乐公司，有线网络，甚至芝加哥小熊队——都会在第四季度贡献更多盈利。由于将高尔夫频道的股份出售给康卡斯特公司，Tribune公司将获得1亿美元的收入。

　　　——Rachelle Crum

　　TOP18

　　公司：RTL集团

　　总部：德国 慕尼黑

　　营业收入：54亿美元

　　盈利：1，700万美元

　　看涨理由：英国电视5台和法国M6电视台盈利增长

　　看跌理由：广告业务仍处在恢复期

　　欧洲娱乐业巨人RTL集团2003财年恢复盈利，这归功于旗下英国电视5台和法国M6电视台创纪录的良好表现，加上大多数市场上的广告收入增长以及非广告收入的增长。

　　这头电视业巨兽是德国传媒业巨头贝塔斯曼集团的主要利润来源之一：RTL集团的营业收入占贝塔斯曼集团总营业收入（203亿美元）的26％。

　　RTL集团称，它的电视业务普遍超过竞争对手，占有的观众群和广告份额都得到了增长。

　　虽然德国市场仍不景气，RTL集团拥有的以RTL电视台为首的5个德国电视台，盈利增长了10％，达到3,190万美元。

　　RTL集团的首脑杰哈德·席勒说：“我们敏锐地致力于多元化经营，我们从非广告业务上获取的收入和利润增长证明我们干得对。”

　　RTL集团的业绩受到M6电视台创纪录的盈利数字的支持，也受到英国电视五台强劲表现的支持。M6电视台的盈利增长了25％,达到1.22亿美元;英国电视五台则自创办以来首次盈利，利润额为1,100万美元。

　　然而，RTL集团旗下的内容提供商及第二大收入来源Fremantle Media公司，利润下降了19％，降至830万美元，主要原因是认购权贬值。

　　席勒就本财年的公司业绩发出了警告：“2004年，我们对广告市场的动向保持警惕。在我们的某些市场上，广告业的复苏信号相对微弱，消费者信心不足，零售业务仍处在忧虑之中。”

　　　——Ed Meza

　　TOP19

　　公司：微软

　　总部：美国 华盛顿州 雷德蒙

　　营业收入：51亿美元

　　亏损：11亿美元

　　看涨理由：MSN终于盈利，任命一位有经验的执行官主管建立与好莱坞的关系

　　看跌理由：Xbox业务仍然亏损；在数字音乐领域落后于苹果公司

　　微软今夏任命前环球电视公司主席布莱尔·威斯特马克主管其娱乐和传媒合作部门，展开了其进军好莱坞的最大行动。微软认为，这个部门对它的未来至关重要。

　　在操作系统和办公软件市场上占据压倒优势以后，微软将它的下一个重大目标锁定为数字媒体和互动娱乐市场。如果微软将其视窗的媒体技术及兼容的硬件设备定为消费者和厂商的标准，它将像已经在个人电脑市场上做到的一样，在传媒业呼风唤雨。

　　微软继续向游戏平台Xbox投入资金。它超越了任天堂公司（Nintendo）的Gamecube,占据市场第三的位置，并且，Xbox已经是一些游戏迷的最爱。索尼公司的PlayStation 2作为游戏平台的第一名遥遥领先，但是在线游戏这方面的领先者是微软。很多人认为，在线游戏是游戏业未来的发动机。

　　在一个出现不久的商业领域获取市场份额，这一任务使微软花了大钱。家庭娱乐部门，包括Xbox和个人电脑游戏，在6月30日结束的财年中共亏损12亿美元，与上一年基本持平。

　　Xbox的销售并没有放慢的迹象，但微软已经做好准备，于明年推出Xbox 2。第二代Xbox添加的功能，使得它可以在家用宽带上使用。心情急切的管理层预言，Xbox 2 将很快夺走索尼占据的第一名。

　　微软公司的在线部门，近期表现更佳。由于互联网广告市场的繁荣，MSN服务在2004财年首次盈利，数额是1.21亿美元。

　　在一项欣欣向荣的互联网业务——网上音乐中，微软远远落后于其竞争对手。微软最近开设了自己的网上音乐商店，比苹果公司的iTunes晚了一年。苹果公司依靠iTunes及其兼容的iPod播放器，独霸这个市场。

　　微软无处不在的视窗系统的媒体播放器以及很快就会推出的新技术能够使在线音乐订购更加方便。公司希望这能有助于自己以及其他采用视窗媒体技术的网上音乐商店转变收入基础。

　　微软还有很长的路要走，然后，它将再一次尾随苹果公司进入新市场，并且后来居上。

　　　——Ben Fritz

　　TOP10

　　公司：查特传播公司

　　总部：美国 圣路易斯

　　营业收入：49亿美元

　　盈利：7320万美元

　　看涨理由：联邦证券交易委员会对订户数字虚报和财务数字修改问题的调查已经了结

　　查特传播公司（Charter Communications）是全美第三大有线运营商。它现在正处在恢复过程之中。最近，证券交易委员会终于结束了对这家宽带和有线电视服务商长达两年的调查。根据调查结果，证券交易委员会要求公司向现在和以前的股东支付1.44亿美元。

　　这项开支，与激烈的市场竞争和因涨价导致的偏远地区订户的严重流失一起，使这家拥有11年历史的公司在第二季度的亏损达到了4.16亿美元。而在上一年的第二季度，该公司的净亏损额是380万美元。

　　公司采取了一系列行动以平衡其资产负债表。公司与Showtime、Movielink、Eurocinema和NFL电视网等公司达成了创新性的运营协议，又以7.33亿美元的价格售出地区性的非地下电缆系统，还发行了15亿美元的可转换债券。

　　微软公司的联合创始人、梦工厂的投资人保罗·艾伦，是这家有线运营公司的主席和最大股东。他表示，虽然公司背负着184亿美元的巨额债务，他仍对公司保持信心。艾伦去年承诺为公司筹措3亿美元的贷款，此举使外界猜测该公司将退出上市地位，变为私人公司。艾伦持有查特传播公司大约54%的普通股和93.5%的表决权。

　　　——Rachelle Crum