主题论坛第二场：发现中国电影资本市场(实录)

    主持人：从刚刚台上台下的强烈互动可以感受到大家对台上嘉宾的观点还是非常支持的。下面我们有请下一位嘉宾主持王冉先生，王冉先生于2001年4月发起创立了易凯资本有限公司，提供的服务包括企业并购，私募融资以及首次公开募股，在大大力倡导的行业聚焦引领下，在中国传媒娱乐行业及服务消费行业已经成为一个广为人知的品牌，现在我们有请王冉先生，这场的嘉宾有请朱云来先生，沈南鹏先生，熊晓鸽先生，韩三平先生。

王冉 易凯资本有限公司首席执行官

    王冉：刚才上半场的时候韩总已经把全场的主题说出来了，就是两个字扎钱，如果我们今天不去给中影集团，上影集团他们一些招股说明书，给我们中国电影市场和中国电影产业写一份招股说明书的话，那么这份招股说明书到底该怎么写？我们是不是可以说，我们是一个人均票房不到50美分的市场，同时又是一个大城市里面的电影票的票价已经高于纽约同等影院票价的水平，我们是一个每30万人才拥有一块电影屏幕的市场，也是全球唯一一个在公众电影院可以躺着看电影的市场，我们是一个人均票房仅有韩国和美国八十分之一和125分之一的市场，我们是一个票房收入超过2000万美元就可以算做大片的市场，我们是一个大片依赖港台影星，小片靠本土先锋概念，大片小片基本上都不不太会把一个故事讲好的市场，我们是一个每年只进口20部海外分帐片，但是几乎所有好莱坞最新的影片都可以和盗版商分帐能在第一时间看到的市场，同时我们还是一个连最主流的搜索引擎公司，视频分享公司和高速下载诉讼宁愿成为被告也不愿意支付版权费用的市场，我们是一个没有电影分级制度的市场，但同时是一个连电影出现的搏斗长度，流血量及姿势都有详细规定的市场，我们是电影院用打折卡，贵宾卡等瞒报票房收入的市场，我们是一个本土艺人对票房基本没有影响力的市场机我们是一个很多电影投资方来来自于房地产业和矿业并且以提升私人生活品质为主要目的的市场，我们是一个一线名应制作发行公司利润不超过五千万美元的市场，我们同时还是一个曾经被著名风险投资人说是一个看得清艺人怎么赚钱，影视制作公司怎么赚钱，电影频道怎么赚钱，但是唯独看不清电影影视公司怎么赚钱的市场，但同时我们也应该看到我们毕竟是一个拥有13亿潜在电影市场，我们是一个越来越成为好莱坞大片合拍方的市场，我们有大量一流甚至堪称豪华的电影院被兴建的市场，我们是年轻人正在把看电影当成时尚生活一部分的市场，当然最重要我们的还有一大批愿意看电影，愿意为电影事业振飞而努力的电影人的市场，我们也是一个国际资本在不断进入的市场，并且有一个即将上市的电影公司的市场，我也希望我们的中国电影业也能够完成一次惊天大逆转，有一天我们的电影市场一定也能成为全球最主流，最大，最具影响力和创新能力的市场，那么这样一个市场将是令我们全体的观众期待和骄傲的市场，接下来请台上的各位嘉宾围绕他们的演讲主题跟大家有直接的交流，接下来会有更多的时间留给大家进行互动，我们先听一下沈南鹏先生关于电影融资渠道的介绍。

    沈南鹏：刚刚王冉把很多我想讲的话都讲了，我本来想讲两方面，一个是对中国电影市场的观察，我们是第一个吃螃蟹的那波人，作为一个专业的基金我们是少数几个投了中国电影的制作公司，看到艺人赚钱，看到导演赚钱，看到老板赚钱就没看到影视公司赚钱，我们偏偏投了一个影视公司保利博纳，当然这个公司发展也是很不错的，我们确实投资这个公司以及过去一年多来的观察我们发现这个行业有很多的不足。

        从一个专业投资者的角度来看，我们如果看一个企业，看一个影视公司看三个大的因素，第一个看团队，第二个看商业模型，第三个是市场规模，我想中国电影似乎最大的问题是在市场的规模，去年的票房是30多亿，这确实是一个偏小的市场，尽管每年的增长是非常让人可观的，关键是基数确实比较少，如家一个酒店集团一年销售也是30多亿，这确实是电影市场很大的困难，另外一个比较大的问题是商业模型的问题，这是电影行业本身有很大的问题，一个是全世界范围里面都在讨论一个问题就是艺术片和商业片的问题，刚刚几位行业的领军人物包括韩总都在讲我们拍电影一定要考虑市场需求，就是说拍出来的电影要能够得到最好的票房，这个似乎是作为商业电影来讲最重要的考量标准，同时还有很多艺术电影，还有很多电影诉求并不是达到票房的最大化，可能就是表达一种主题，表达一种意境，这个是确实电影行业本身内在的问题，这不仅是中国电影的问题，应该是全世界电影的问题，我们看到欧洲很多电影还是以本身的人文情怀，以本身的主题表现来考量，美国的好莱坞大片就是做成好莱坞喜剧性的，让大家最后带着愉悦的心情走出电影院，然后下次再买电影票走进来，这样的情况造成了行业商业化或者回报率低迷的状况。

    另外一个问题电影就是非常典型的所谓文化创意行业，文化创意行业的商业化非常重要的一点，因为是创意行业所以谁也不能保证每一部电影都能够成功，哪怕你今天找了最有名的导演，最有名的演员都不能保证，这就是文化创意里面最有意思的地方，我们曾经投资过动漫行业也是一样的，拍五部动漫可能里面有三部成功的，即使是成功的导演也不能期望下一部能够成功，所以这个是这个行业里面的一些问题造成了公司营业额的增长，利润回报率这些金融界谈的参数，在电影行业里面很难对上号，如果写一个电影行业上市的招股书这些问题都是投资银行感觉非常束手无策的。

    另外我们这个行业里面和西方发达国家比有一个比较明显的特征，就是整个价值链是很不清晰的，我们看到我们的下游，我们最终的终端，刚刚韩总多次呼吁我们中国应该有更多人去关注影院的建设，目前来讲中国二、三线城市的影院几乎到了崩溃的状况，没有真正好的商业化，满足大众需求的电影院，在这种情况下怎么样能够把电影有效的发布到喜欢看的每个人身上是很大的问题，中国大学生是中国电影很大支持的群体，但是在中国学校院线这部分是非常薄弱的，票价和整个市场的不匹配会造成在相当长一段时间里面票价还会有下降的压力，我们再看整个发行的渠道，我们知道中国有一个院线制度或者有发行渠道，这个也确实是西方国家或者电影发达国家所没有的，在制作公司和终端之间有发行公司，这些发行公司扮演非常重要的角色，而且这里面有一些以前制定的规则，这个规则是不是还适合目前商业化的市场环境我感觉还会有很大的挑战。

    就这样一些状况造成了今天电影行业里很难找到一个真正有吸引力的商业模型，我们尝试着在努力，比如我们也在这个行业里面做一些尝试，但是这个行业里面出现非常大的企业还是需要理顺行业的关系。

    今天有在座这个行业里面非常资深的人士，今天还缺了一些别的人物来参加，我们这样一个基金主要是投资影视制作公司的，在中国整个的电影发展当中，刚刚韩总说我们需要150亿，需要200亿，这么大的投入还需要两个方面的参与，一个是银行，第二个是专业的电影基金，需要有更多的人在这方面进行更多的尝试，首先是电影基金在中国目前市场范围下其实是非常合适的一种方式，因为一个电影的回报是非常波动性的，如果来进行电影投资组合，如果有10部电影20部电影回报就能够达到比较理想的状况，现在银行利息会来得高一点，如果有10%的回报对社会的闲散资金会有相当大的吸引力，所以中国的专业投资电影基金应该是呼之而出的形式，但是在本土市场上还很少看到这样的电影基金，中国本土的基金市场本来就刚刚开始，07年算是中国的本土基金的元年，中国电影的发展需要专业基金的支持，他们是专门投资电影的，而不是投资影业公司的。第二个是银行的参与，在最近的几部大片里面已经有商业银行的参与，但是这个在好莱坞甚至在香港都是游戏规则的一部分，商业银行扮演非常重要的角色，尤其是对于一些有规模的投资，中国的商业银行要跨出这一步还要有超前的意识以及创新的精神，但是这样一种资金对于中国商业电影的支持我相信是未来非常重要的因素，如果只有像他们这样的基金加上中国的商业银行以及我们这样的投资影视制作公司的投资公司的合力支持，我相信电影人所期望的100亿，200亿才能通过这些渠道来真正解决。