谁有资格接盘百岁老人邵逸夫的毕生心血？

　　依靠杨国强的雄厚资本？还是刘长乐的三地人脉？这一切都未为可知。

　　持有香港电视广播（00511.HK，下称“TVB”）约26%股权的邵氏兄弟（00080.HK）股权交易事件自5月13日起便成为香港市场焦点，围绕碧桂园主席杨国强与邵氏之间交易的传闻不断，更令事件显得神秘莫测。

　　谁能接棒邵逸夫？

　　TVB是香港最大的电视台，是港澳地区及内地华南地区最受欢迎的免费电视台之一，同时也是少数在内地拥有落地权的境外电视台之一，并拥有世界最大的广东话资料库。

　　邵逸夫的夫人方逸华早在前年便对传媒表示，年届100岁的邵逸夫计划出售他在邵氏兄弟的股权。不过业内人士表示，要能找到接手邵逸夫老先生的人并不容易。

　　“TVB是一个非常好的资产。”对TVB比较了解的香港一家大型私募基金经理对《第一财经日报》说，“邵老在传媒方面是个难得的奇才，虽然他近年来不怎么直接插手管理，但是每逢重大经济转折，他都能带领企业渡过难关。”

　　他指出，目前邵氏传媒版图的势力不仅仅是港澳及内地市场，在东南亚及台湾地区（拥有TVBS电视台）也非常有竞争力，因此如果谁能接手这个庞大的传媒帝国，将不仅控制港澳的中文影视娱乐市场，而且还将成功打入台湾和内地市场。

　　“不过邵氏的江山依靠的是邵老雄厚关系背景打拼下来的，能有这种背景的接班人目前不多。”他不无担忧地说，“更何况这个接班人还得拿得出百亿元的现金。邵老的经验与背景非常适合目前的职务，但是这反而为他的接班人出了一个巨大的难题。目前在业界很难找出适合的人选来。”

　　早在数年前，香港市场便传闻邵氏想出售股权，当时有投行猜测CCTV也想入主，结果引发台湾当局的强烈关注。

　　“其实最好的人选可能是凤凰卫视的刘长乐，他在三地都吃得开。”这个基金经理笑道，“很可惜他还不够有钱，估计他找不到100亿资金。”

　　不过他认为邵老即使一时找不到人，也不会给公司带来太多负面影响。据悉，邵老目前主要通过家族基金管理企业，主要的管理层是专业人才，因此邵老虽然年事已高，并不会影响到公司的运转。

　　邵氏传媒帝国待变

　　目前，TVB旗下的翡翠台已经成为香港收视率最高的中文电视台，而其免费英文台明珠台（TVBPearl）在黄金时段内，收视率也居全港前列。无线举办的一些娱乐活动如香港小姐选举等已经成为香港文化中的重要组成部分。

　　不过进入上世纪90年代，随着有线电视和卫星电视加入香港市场，无线在影视娱乐市场的领导地位及影响力被削弱，其原有的市场份额被多个竞争者及其他新兴媒体瓜分。特别是进入21世纪后，互联网的兴起与李泽楷旗下NOW宽频电视的开播，令TVB原有的地位进一步受到挑战。

　　NOW宽频电视目前是TVB最强有力的竞争对手之一，同时也是香港最大的IPTV公司。NOW从2003年推出，在不到四年的发展时间内，成为全港最大的收费电视，拥有多达150多个频道，用户达88.2万人，其中62.8万为付费用户（截至2007年12月）。在去年，该公司还推出高清电视服务，为香港电视历史揭开新一页。业界评论，这项飞跃发展犹如当年黑白电视转到彩色年代一样震撼。

　　反观TVB，在1971年以彩色开播时，曾令香港人为之一震，收视率直线上升，压倒当时的传媒霸主丽的电视（现亚洲电视的前身），但近年来，无论是在内容制作、外购节目还是在技术革新方面，均逊色于一些较新潮的传媒集团。

　　不过TVB在海外华语市场上仍占据显著优势；由于邵老先生与内地的关系密切，不少投资界人士认为，TVB未来开拓内地市场方面会较有先机。目前无线电视已经正式获批落地珠三角市场，在广东省数个城市电视网播出。此外，近年来，该公司的经营状况仍然稳健，这也是它一直稳获投资界认可的一个重要原因。

　　但是业内人士均认为，TVB已经到了需要进行变革的时候。而即使TVB不需要变革，其掌权者邵逸夫也年过百岁，需要有更富精力的人士来引导公司。

　　资本博弈入主TVB

　　针对急需新生力量输血的TVB，资本市场在过去半个月里已经下足了赌注。

　　早在4月份，邵氏的股价便逆市而上，在4月29日突破历史高位后进一步上探。但此时的资本市场反应尚属平静，到了5月13日，个别香港媒体披露邵氏有意出售TVB股权的消息，并称有内地地产商及外资基金有意参与竞购。消息曝光后次日，上述两家上市公司的股价在一天之内突然齐齐出现飙升，升幅高达11%，成交量也迅猛扩大，最夸张的是邵氏兄弟的股票，13日全天成交不过42.3万股，到14日半日成交数便突破104.2万股。

　　由于成交异常，邵氏及TVB被迫于5月14日下午双双停牌，到当天晚上同时承认，邵氏在不同时间曾获有意人士接洽有关可能购买TVB股份，但表示尚未订立任何协议。

　　随后几天，市场消息不断。16日市场传出“小超人”李泽楷愿出价60亿，但马上有消息称邵氏叫价百亿，打发了李泽楷的图谋。当时就有媒体披露，碧桂园大股东杨国强可能组团竞购。随后再有传闻指凯雷基金、百仕通（Blackstone，内地称“黑石”），以及美国的贝恩资本（BainCapital）均有意加入竞争。

　　到了5月26日，恒基地产主席李兆基突然公开宣布，自己借款30亿助力同乡杨国强进行“周转”，并对媒体表示，电视广播的股权由香港人（杨国强已取得香港身份）控制更好一些。当时市场还传闻，花旗银行已邀请中银香港、渣打香港与交通银行等近10家银行，共同为杨国强的此番收购融资70亿港元。

　　李兆基26日的公开支持杨国强，令外界猜测，杨国强融资计划极可能成事。

　　有了李兆基及银团的背书，杨国强的胜算陡然大增，英国媒体在5月27日报道称杨国强已经击败凯雷等私募基金，代价为100亿港元现金。该消息刊出次日，恰逢邵氏股东大会，身兼TVB及邵氏主席的邵逸夫及其妻方逸华拒绝回应有关事件；两大上市公司在当日也发出自事件开始以来的第二次相关公告，否认有关交易已经落实。

　　那么杨国强是否一个合格的接班人？香港投资界的看法并不一致。

　　从一方面来看，杨国强已经拥有香港身份，又熟悉内地市场，在内地及港澳台均有一定的影响力；但是从另一方面看，他根本不具备这个行业的经验，很难说服投资者。

　　上述基金经理猜测，杨国强即使成功，也可能只是一个过渡性人物。“毕竟地产业务和传媒业务是不同的。”他说。而香港的媒体也曾报道，杨国强可能看中的是TVB旗下的一些地产物业，这或许是他与李兆基能组成合作伙伴的原因之一。插图/刘飞 (来源：第一财经日报)